張蘭出局俏江南 大娘水餃“誤嫁”豪門
每有資本與品牌聯姻，那畫面總是充滿笑顏，大概每個人都在暢想：王子與公主從此過上幸福美滿的生活……然而現實往往并非如此，雙方“婚后”究竟是攜手并進，獲得雙贏，還是因愛生恨，取決于能否通過理念、執行等的多重考驗。春節前，大娘水餃創始人吳國強的一封《致全體大娘人的公開信》在網上傳播，創始人與投資方CVC(歐洲私募巨頭)管理團隊之間的矛盾大白天下。而在2015年年末，俏江南創始人張蘭徹底無緣俏江南。兩家品牌餐飲企業因為引進同一家私募投資企業CVC而致使創始人大權旁落。
創始人與資本方矛盾公開
1月15日，大娘水餃創始人、股東、董事、顧問吳國強向全公司店經理以上人員發出一封公開信指出，過去兩年，大娘水餃在投資方CVC引入的管理人的帶領下，銷售額連年下滑。2014年銷售額是2013年的90%左右，2015年CEO李傳章上任后全年銷售額又是2014年的90%左右，僅相當于2013年銷售額的80%左右。品牌創始人與資本方的矛盾公開化。
1996年4月，吳國強將江蘇常州一家小餐館改名為大娘水餃。在其帶領下，大娘水餃經過十幾年的發展，成為中式快餐行業的領軍企業，在全國10多個省市有幾百多家門店。到2002年，大娘水餃年營業額超過1.58億元，先后吸引了IDG、鼎暉國際、摩根士丹利、今日資本等知名投資公司洽談投資。不過，彼時公司創始人吳國強對資本并不歡迎，甚至有些排斥。
2008年全球金融危機爆發，成為餐飲業與資本結合的分水嶺。資本為規避周期性行業波動，開始成規模地投資餐飲業，包括百勝入股小肥羊、IDG投資一茶一座等。
2013年吳國強年滿60歲，開始考慮把企業交給專業團隊，并選擇了歐洲最大的私募基金CVC。2013年12月，CVC完成了對大娘水餃的收購，成為其控股股東，吳國強則持大娘水餃10%的股份，成為主要個人股東。
雙方管理方式沖突不斷
大娘水餃“嫁進豪門”，但創始人和職業經理人之間的矛盾也接踵而至。交割完成后，雙方在“中西結合”方式上產生矛盾。在引入資本前，吳國強將餃子與西式快餐的標準化結合，使得大娘水餃逐漸成長為可復制的中式快餐品牌，并以“直營+加盟”的方式快速展店擴張。而CVC控股后，兩任CEO對大娘水餃的管理層結構、管理方式以及產品等進行西式改革。其中包括將統一管理轉為劃片區管理、降低10%的原料成本以及增聘兼職店員的方式提升利潤，將大娘水餃上百個品類的生產線改為西式標準化40個品類的生產線。
對于前任以及現任CEO陸續進行的一些管理舉措以及在產品、布局上的改變，資方代表徐炯表示，這涉及經營理念的差異，其實是一個循序漸進的管理結構的變化，很多策略都以保護品牌、保護消費者、保護產品質量為前提。
對于連續兩年出現銷售額下滑，徐炯表示不僅和大環境有直接關系，和整體策略也有關系，大娘水餃并不急于開新店。
在中略資本創始合伙人高劍鋒看來，大娘水餃的內部矛盾與之前諸多資本進入家族企業出現的情況類似�！癈VC是大娘水餃的大股東，當然有權聘請CEO，也可以對公司產品、經營等實施他們認為合適的舉措，資本方肯定是本著股東利益最大化的原則進行經營�！�
“原來想，把18歲的女兒嫁入豪門能有個更好的發展，可豪門嫌女兒土、女兒丑，讓招聘的管家按豪門的要求禮儀來做，結果卻變成東施效顰，毀了女兒，豪門也沒落下好�！眳菄鴱娙绱诵稳莓敵鯇⒋竽锼溬u給CVC。
當時雙方沒有透露具體收購價格和股權結構，只表示大娘水餃餐飲集團董事長吳國強仍為集團主要股東。吳國強日前透露，CVC大約占股不到90%，而他自己持股10%，還有極小的一部分員工持股。
據CVC管理層此前透露給媒體的數據，到2013年時，大娘水餃已在全國19個省市擁有450多家連鎖店，總銷售收入超過15億元，員工7000人。
吳國強說：“按照既定的目標，假如一切順利的話，2016年，大娘水餃將在香港上市。大娘水餃還將在全國繼續擴張，再開設50家新店;同店銷售額要比上年增長80%;企業利潤增長10%以上�！�
然而事情并沒有朝著吳國強想象的方向發展�！�2014年比2013年利潤下降超過50%，2015年利潤微乎其微�！眳菄鴱娬J為，“銷售的下降，與社會經濟環境疲軟有一定關系，但不至于會有如此的跌幅，主要還是管理決策有問題”。
吳國強說：“我原以為引入國際資本，并有專業管理團隊運作，能將大娘水餃帶上新的發展平臺，可沒想到，引來的管理層對大娘水餃沒幫助，反而業績連年下滑�！�
據吳國強透露，和CVC的第一次正面沖突，是在2014年2月第一次董事會上。當時CVC高級董事總經理韓敬崇(現為大娘水餃董事長)就提出要把水餃和湯品主料減10%�！拔艺f你們要好好評估一下風險，這是偷工減料的做法，是有違誠信經營原則的�！痹趨菄鴱姷慕吡Ψ磳ο拢@一提議沒有通過。
此外，自從去年李傳章接任大娘水餃CEO后，出臺了一些促進銷售的舉措，例如讓店員在就餐時間到店外拉客、區域經營劃片，吳國強很不贊同，多次公開提出反對，因此遭到邊緣化。
品牌與資本雙輸
在俏江南事件中，CVC也是主角之一。據公開消息顯示，2013年12月，CVC和俏江南完成股權交割，鼎暉投資退出。此后不久，CVC完成了對大娘水餃的收購，成為大娘水餃的控股股東。
為了降低自身的風險，CVC對俏江南采取的是“杠桿收購”的方式。CVC收購俏江南的3億美元總代價中，有1.4億美元系從銀行融資獲得，另外有1億美元是以債券的方式向公眾募集而來，CVC自身實際只拿出6000萬美元。
CVC進入的時機并不好，中央執行八項政策，遏制公款消費，再加上經濟形勢不好，俏江南逐漸陷入低谷。CVC不愿在俏江南的泥潭里陷得更深，索性放棄俏江南股權，任由銀行等債權方處置俏江南。隨后，便有了微博上“張蘭徹底出局俏江南”的爆料。
張蘭隨之委托律師發布聲明澄清道：“據相關媒體報道及經本律師調查，CVC因其未能依約向銀團償還約1.4億美元收購貸款，銀團已經授權香港保華顧問有限公司的代表于2015年6月23日出任俏江南集團的董事，CVC的委派代表不再擔任俏江南集團的董事會成員�！庇捎诋敵醪①彆r抵押的是俏江南全部的股權，張蘭也隨之失去了自己在俏江南的少數股權。
到目前為止，在被CVC接手后，大娘水餃和俏江南的命運如出一轍。
張蘭、吳國強相繼在俏江南、大娘水餃出局，兩家企業都從高峰下滑，這說明無所不能的資本進入餐飲企業很難玩得轉，而CVC因為俏江南、大娘水餃而在業內名聲大跌，這也是他們當初沒想到的。
中國食品產業評論員朱丹蓬表示，大娘水餃與資本方的糾葛雖然與雙方理念不同有直接關系，但是餃子正在面臨著品類及品牌老化的雙重挑戰，因此近幾年一直發展得不溫不火，在整個行業大環境的影響下，也呈現出略微收縮的態勢。
江蘇省餐飲行業協會常務副會長于學榮認為，企業引入資本時，對控股權與經營權要有明確界定，企業創始人應通過法律途徑保護自身權益，強化企業的實際控制權。他認為，經營權最好掌握在自己手里，只有這樣，在股權發生變更時，才能確保企業發展戰略的延續性，避免引起不必要的麻煩。