繼發布突破歷史記錄的2018年報后，舍得酒業股份有限公司(SH600702，以下簡稱“舍得酒業”)再向資本市場拋出重磅。
本周的股市幾乎是沸騰的，資本市場專家也好，被戲稱為“韭菜”的散戶股民也好，都扔出了“牛市已來”的判斷，而酒板塊自年初至今，表現一直搶眼。而就在今天，本周的最后一個交易日收市不久，舍得酒業公布定向增發預案：擬以不低于定價基準日前20個交易日交易均價的90%的價格，向沱牌舍得集團等不超過10名的特定合格投資者發行不超過66,751,328股，合計募資不超過人民幣25億元�？鄢l行費用后，所募資金將用于釀酒配套工程技改項目、營銷體系建設項目、信息化建設項目及補充流動資金。
此前2月20日，舍得酒業發布了多項核心經營指標突破歷史記錄的2018年年報：實現營業收入22.12億元，同比增長35%，營收增速創下近6年來新高。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.42億元，同比增長138%，凈利潤規模一舉超過過去5年總和，凈利增速在白酒行業名列前茅。
有業界人士指出，作為白酒板塊中最先發布年報的企業，舍得酒業有理由展現出高度自信，此次再強勢推出定增預案，進一步表明了這家企業向中國白酒第一陣營加速沖刺的決心。
01
瞄準次高端，“選擇”和努力同樣重要
2012年，中國白酒行業進入深度調整期，受市場需求萎縮、高庫存、價格下移、渠道利潤受擠壓等利空因素影響，中國酒企普遍遭遇業績斷崖式下滑，在去庫存、消費萎靡等風險釋放之后，2015年行業企穩復蘇。
2016年，天洋控股成功入主舍得酒業，在天洋集團的引領和賦能下，舍得酒業對未來3-5年的中國白酒市場發展趨勢做出了預判：行業競爭更加激烈，集中度進一步提高，消費升級將成為市場發展核心動力，次高端白酒增長空間廣闊。在這樣的判斷之下，加上舍得團隊兩年以來的不懈努力，才有了前文所述的亮眼成績。
天洋入主舍得酒業后，充分把握大眾消費升級帶來的紅利，大幅調整產品結構，將重心落在了品位舍得與智慧舍得上。目前品位舍得占主要比重，但智慧舍得作為舍得全力以赴培育的次高端價位核心產品，在資源+模式的雙重加持下，一路勢如破竹攻城拔寨，兩款產品共同為舍得貢獻了高額利潤。
方正證券食品飲料首席分析師薛玉虎在接受記者采訪時表示：天洋入主舍得，給舍得自身帶來了翻天覆地的變化，從原來的國企變成了民營，解決了舍得原有國有體制的束縛，正好趕上行業這兩年發展的復蘇，尤其是次高端的發展，是一個新的動力，舍得站在了風口上，打造全新的營銷隊伍，這兩年做的也特別好。
如今，兩年改制期結束，走上“高質量、可持續發展”之路的舍得酒業，必須抓住機遇，盡享次高端白酒市場擴容帶來的高增長紅利。
伴隨著戰略的落地及白酒行業的復蘇，2016年至今，舍得酒業的經營業績一直保持快速增長。而在茅臺、五糧液和舍得酒業等上市公司的帶動下，白酒板塊近三年來表現一直搶眼。進入2019年，中國白酒行業繼續陽春行情。截止2月底，舍得酒業、茅臺、五糧液和瀘州老窖等上市龍頭酒企相繼發布的業績增長年報或是預增公告，更是激發投資人對中國白酒行業后市發展的高度樂觀，使得白酒板塊總體上從年初飄紅至今。
中國白酒行業在提升含金量，市場也對舍得酒業的品牌營銷能力和精細化管理能力提出更高要求，營銷向消費者貼近、營銷方式的多元化、營銷組織架構扁平化成為發展趨勢，倒逼企業從過去的粗放式管理向精細化管理轉變，最終實現理更加科學化、規范化、制度化和數字化。
舍得酒業還認為，在以大數據、云計算為基礎的互聯網時代，信息化是自身提高競爭力、適應新經濟、實現現代化的內在需要。
02
好鋼用在刀刃上，專項錢干專項事：技改、營銷、信息化組合拳出擊
按照預案披露的內容，本次定向增發所得募資，將主要用于釀酒配套工程技術改造項目、營銷體系建設項目、信息化建設項目及補充流動資金，聚焦生產、運營和品牌營銷，并改善公司資產負債結構，全面提升公司的市場競爭力。
通過實施釀酒配套工程技改項目，滿足公司產能、產品質量、產品溯源、食品安全的需求，大幅提高勞動生產率，進一步促進白酒產業結構的調整和升級。
通過營銷中心建設，搭建公司全國營銷網絡的管理中樞、品牌形象窗口、消費者體驗平臺和綜合營銷平臺，輻射全國主要市場。通過專賣店建設，實現常規產品銷售、個性化產品定制、企業品牌形象展示、產品形象展示、品牌文化傳播、目標消費者接待等多種功能，最終實現提升品牌形象、推進公司精細化營銷管理、提升客戶消費體驗、培育核心消費群體、促進中高端酒銷售、吸引更多人才并增強企業發展后勁的目的。
信息化建設項目包括數字化營銷平臺建設項目、智慧工廠數字化平臺項目、大數據及數字化辦工項目，進一步加強公司全產業鏈的信息化管理，實現全產業鏈、全渠道、全流程的信息化溝通，推動精準營銷，提升公司整體運營效率。
通過本次非公開發行股票募集資金補充流動資金，還有利于提升公司償債能力和抗風險能力，優化公司資本結構，為未來業務持續發展奠定基礎。
03
大股東認購不低于30%，信心比黃金更貴
去年12月，舍得酒業在白酒行業率先實施限制性股權激勵計劃，最終共計向362名激勵對象授予了778.1萬股限制性股票。為了讓更多優秀員工分享企業高速發展紅利，中層管理人員和核心業務骨干獲授股票占股票總數近90%。
值得注意的是，舍得酒業對上述股票設置的解鎖條件不低：2019年~2022年，公司凈利潤較2017年增長率分別為260%、350%、460%和600%。這就意味著，若上述條件得以完成，到2022年，舍得酒業的凈利潤將大幅提升至10億元級別，營收或將跨過百億規模，這也是白酒第一陣營的“門檻”。
當時就有觀點認為，股權激勵不僅有利于舍得酒業實現階段性發展目標和中長期戰略規劃，延續中長期業績的高速增長，更顯示出的是管理層對高成長性的十足信心。而據記者了解，舍得酒業股權激勵的消息披露后立刻得到資本市場的熱烈反響，12月3日，舍得酒業股價開盤后不久便以24.63元/股的價格封漲停。
“去年拋出了股權激勵計劃，說明舍得走出了市場化激勵的很重要的一步，此次拋出定增計劃，說明舍得公司和天洋對行業發展的看好和自身能力的信心，借助資本市場的力量鞏固和打造自己的核心競爭力。接下來的幾年，行業未來的趨勢是價格升級，300多元的價格是看得到的趨勢，舍得有這種明顯的優勢，結合之前的股權激勵和體制改革，舍得走在了正確的道路上�！毖τ窕⒈硎�。
現在看來，舍得酒業股權激勵在前，定向增發在后，并且控股股東沱牌舍得集團承諾認購不低于實際發行股數的30%，這再一次彰顯了大股東和投資人對舍得酒業未來發展的強烈信心。此外，除控股股東沱牌舍得集團外，本次非公開發行以市場化機制引入中長期(發行后鎖定12個月)重倉持有的機構投資者，保證公司股東結構更加完善、穩固、合理，經營決策更加合理、科學、穩健、高效，有助于市場競爭力和股東回報的穩步提高。而事實上，華創證券在調研報告中也推薦投資人重點關注舍得酒業、貴州茅臺和五糧液等名酒企業。
最后，有資本市場人士指出，定增預案的發布，清晰呈現了舍得酒業構建良好實業經營和強大資本運作的雙引擎，以共同驅動公司在“高質量、可持續的發展”模式下高速發展的前瞻性戰略構思，也進一步向外界展示了舍得酒業進入中國白酒第一陣營目標的堅定信念。
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